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分級診療真的來了,這六大領域將會成為新的風口

發表時間:2016-07-14 11:20

文章出處:搜狐網 │ 網站編輯: │ 發表時間:2016-07-14 11:20:57


  2016是業績平淡的一年,卻又是重磅政策頻出的一年——這是我們此前為今年的醫藥行業下的定義。正如我們此前持續推薦的處方外流和一致性評價深度研究,也獲得了市場的充分認可(醫藥商業和一致性評價重點推薦標的泰格醫藥華海藥業成為了今年為數不多具有絕對收益的醫藥子版塊)。

隨著上述兩大領域市場預期和投資者認可程度的逐步提升,我們發現資本市場似乎漏掉了一個出現頻率很高的關鍵詞——分級診療。

  分級診療雖然看似命題寬泛,實施周期長,但整個產業鏈已是兵馬未動糧草先行。政府文件下達的指標正在逐步的落到實處,而有先見之明的機構已在產業鏈的各個環節大力布局。

  一、何謂分級診療?

  據統計,人們其實只有10%的疾病需要在現代化的醫院治療,大量的疾病在社區醫療服務機構就可得到醫治,部分慢性病的治療也可以通過家庭護理完成。因此,“小病在社區,大病進醫院,康復回社區”是較為可行的、理想的就醫模式,而要實現這種就醫環境就需要構建“基層首診、雙向轉診、急慢分治、上下聯動”的分級診療基本模式。

  二、政策掛帥,指標明確

  1、醫療“倒三角”,分級診療解決資源不匹配問題

  目前,我國80%的醫療衛生資源集中在城市,其中80%又集中在大中型醫院,呈“倒三角”的資源結構,而醫療衛生服務的需求大部分在基層,呈“正三角”的需求結構。醫療資源的倒三角與醫療需求的正三角導致了看病難,分級診療能有效解決這個難點,同時分級診療能控制小病大治的不良現象,與醫藥分開等政策結合能控制醫保費用。

  從政策規劃看,分級診療的“作業”已經布置——在70%左右的地市開展試點,試點地區基層醫療衛生機構建設達標率≥95%,基層醫療衛生機構診療量占總診療量比例≥65%,縣域內就診率提高到90%左右,基本實現大病不出縣,遠程醫療服務覆蓋試點地區50%以上的縣(市、區),試點地區高血壓、糖尿病患者規范化診療和管理率達到30%以上。開展公立醫院在職或退休主治以上醫師到基層醫療機構執業或開設工作室試點。年底前使城市家庭醫生簽約服務覆蓋率擴大到15%以上。

  2、從基層醫院來看,指標當頭,有壓力有動力。

  基層醫院服務是否能接住是整個分級診療中面臨的關鍵點,從政策上看,政府未來會更加強調醫院現代管理,將職責和指標層層劃分到基層醫院,政府也在制定重要病種臨床路徑等提高基層服務能力,從我們觀察來看,基層醫院對于提升自身服務能力有壓力也有很大動力(需要完成各種分級診療相關的考核指標),同時因為政府投入又相對有限(缺乏吸引客流的能力),所以在控制成本情況下提高服務能力提高效率是基層醫院未來的重要訴求。因此能幫忙解決壓力動力的做法將甚得人心,這也是我們后文推導投資機會中的重要前提條件。

  3、從大醫院角度來看,承擔“大幫小”的職責,配合分級診療工作。

  目前政府對于這方面重點做的是醫聯體,以及下派專家等方式(如政策指出:開展公立醫院在職或退休主治以上醫師到基層醫療機構執業或開設工作室試點)。所以對于大醫院來說,在政府支持下,便捷有效率幫助基層醫院提高服務能力,完成政府的指標,也將是一個重要訴求(某種程度上也是醫聯體的雛形,長期來看對于中心醫院鞏固區域龍頭地位有著重要意義)。因此能幫忙提供一些便捷有效率方式的做法將甚得人心,這也是我們后文推導投資機會中的重要前提條件。

  4、從支付角度看,預計后續還會進一步鼓勵分級診療

  支付在推動分級診療的自主自發進行里起到一個比較重要的角色。目前醫保在各個醫療機構的支付比例尚在完善中,如醫保在各個不同層次醫院的支付比例,醫生提供服務的報酬分配等。

  5、從醫生和患者角度看,未來預計會有更多鼓勵政策。

  所謂基層服務能力最重要就是醫生服務能力,從醫生角度看,基層醫院的待遇、職稱、編制等等尚難以與大醫院匹配,大醫院醫生主動到基層的意愿不強,解決這一問題的關鍵在于人事制度改革。

從患者角度來說,目前的報銷比例差別依然不大,在基層醫院服務能力沒有提上去時候,優先去基層醫院沒有主動性,但是不排除未來政府會有些力度更大的措施,比如在政策和醫保支付上鼓勵基層醫院就診等。

  三、投資機會梳理:難點即痛點,痛點即機會。

  不可否認,分級診療的推進固然存在很多難點:如上下級醫療機構缺乏溝通協作、缺乏統一的轉診標準和監督機制、醫保杠桿作用不明顯,對患者就醫選擇影響偏小、基層服務能力偏弱,但是無論如何,政策會逐漸推動,從投資角度看,眾多解決這些問題的企業恰恰是未來值得投資的黃金領域。我們不妨來分析一下,為什么患者不愿意到基層醫院?——這是由于患者在當下的情況下對基層醫療機構缺乏信任,基層醫生缺能力、缺品種、缺保障,所以能夠給予基層醫生這三方面保障的業態就是分級診療投資的“風口”

  診療能力——第三方檢測、影像、POCT,協助醫生做好判斷

  品種選擇——有能力深耕基層的藥企

  后勤保障——醫聯體、信息化后臺、醫院建設

1、首推第三方檢驗和影像中心:解決基層醫院低成本、提能力的痛點(最確定的機會,增量彈性大)

  我們認為這是最確定的投資機會。第三方服務機構能解決基層省成本、提高服務能力的重要痛點,從數據角度看,金域檢驗、美康生物、迪安診斷、邁克生物、潤達醫療等在分級診療大趨勢下,實驗室數量增長和業務增速大幅提高,華潤萬東的第三方影像業務也在加速推進。

對應A股投資標的:迪安診斷、美康生物、潤達醫療、華潤萬東

2、醫療信息化、互聯網醫療:解決分級轉診的便利性和效率痛點

  分級診療制度要求加快推進醫療衛生信息化建設。加快全民健康保障信息化工程建設,建立區域性醫療衛生信息平臺,實現電子健康檔案和電子病歷的連續記錄以及不同級別、不同類別醫療機構之間的信息共享,確保轉診信息暢通。提升遠程醫療服務能力,利用信息化手段促進醫療資源縱向流動,提高優質醫療資源可及性和醫療服務整體效率,鼓勵二、三級醫院向基層醫療衛生機構提供遠程會診、遠程病理診斷、遠程影像診斷、遠程心電圖診斷、遠程培訓等服務,鼓勵有條件的地方探索“基層檢查、上級診斷”的有效模式。促進跨地域、跨機構就診信息共享。發展基于互聯網的醫療衛生服務,充分發揮互聯網、大數據等信息技術手段在分級診療中的作用。

相關標的:萬達信息、衛寧軟件、東軟集團、思創醫惠

3、基層醫院建設

  分級診療要求大力推進社會辦醫,簡化個體行醫準入審批程序,鼓勵符合條件的醫師開辦個體診所,就地就近為基層群眾服務,縣級和基層醫療衛生機構當下還有很多無法承擔區域診療中心的功能,相關建設有望加速。

相關標的:尚榮醫療

4、康復醫療服務體系:公立醫院天然的合作伙伴

  康復醫學是現代醫學“預防、臨床治療、康復”三位一體的重要組成部分,而康復醫療服務體系也是整個醫療服務體系的重要補充。隨著老齡化的加劇、慢性病發病率的提升,作為分級診療背景下對病情穩定的康復期患者向下轉診的天然承接體,康復醫療服務機構(綜合性醫院康復科、康復醫院/康復中心)將成為顯著的受益者。

相關標的:澳洋科技、湖南發展等

5、POCT

  分級診療將給POCT帶來較大發展機遇,主要表現在四方面:

  第一,POCT在三級醫院的發展機遇:分級診療制度的實施,三級醫院將出現患者向下分流,病種質量提高,病種數量減少、檢驗標本的數量大幅減少,三級醫院檢驗科現有的全自動流水線、工作站式的大型檢驗平臺將逐漸消失。應運而生的是POCT和區域檢驗檢查中心。院內的標本:急診科、麻醉科、ICU、心臟介入導管室、神經介入導管室、內科病房、外科病房等POCT大有用武之地;其余標本可有區域檢驗中心承擔。

  第二,POCT在二級以下醫院的發展機遇:POCT加常規國產檢驗設備即可滿足需求,其余基本同三級醫院。

  第三,POCT在社區衛生服務站或中心的發展機遇:由冷變熱,常見病、多發病、慢性病的POCT數量明顯增加。

  第四,POCT在家庭和個體化診療中的發展機遇:互聯網+——POCT+移動醫療在家庭和個體化健康管理、疾病預防控制、慢病管理等方面引來井噴式的發展機遇。

相關標的:萬孚生物、博暉創新等

6、基層醫院渠道和醫生資源扎實的藥企(需要與一致性評價、藥品招標等政策結合起來)

  分級診療背景下,基層醫院尤其是縣級醫院將成為大醫院向下轉診,基層醫療機構向上轉診的主要場所,伴隨門診、住院人數的上升,廣泛適用于基層市場的臨床用藥有望出現較大的發展機遇,預計未來在基層醫院渠道和基層醫生資源積累深厚扎實的制藥企業將顯著受益。

相關標的:通化東寶、華東醫藥等。

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